Morgan Housel, La psicología del dinero

   "Recuerda: los sucesos extremos lo mueven todo. La distribución del éxito de los grandes valores bursátiles a lo largo del tiempo no dista mucho de como se distribuye el éxito en el capital riesgo. La mayoría de las empresas que cotizan en bolsa son fiascos, a unas cuantas les va bien y solo un puñado llegan a ser éxitos extraordinarios que constituyen la mayor parte de los beneficios del mercado de valores.

   Una vez, J. P. Morgan Asset Management publicó la distribucion de los beneficios del índice Russell 3000 -una gran y amplia colección de sociedades cotizadas- desde 1980. Durante ese período, el 40% de todas las acciones del Russell 3000 perdieron por lo menos un 70% de su valor y nunca lo recuperaron. Efectivamente, todos los beneficios del índice en su conjunto procedían de un 7% de las empresas, que tenían una mejor rentabilidad en al menos dos desviaciones estándar. Esta es la típica cosa que esperaríamos del capital riesgo. Sin embargo, es lo que ocurrió en un índice aburrido y diversificado. 

   Esta paliza a la mayoría de las empresas bursátiles no tiene clemencia con ningún sector. Más de la mitad de las sociedades cotizadas del ámbito de la tecnología y de las telecomunicaciones pierden la mayor parte de su valor y nunca lo recuperan. Incluso entre las empresas de utilidad pública el índice de fracaso es de más de una entre diez". 

Morgan Housel, La psicología del dinero, Barcelona, Planeta, 2025

The Psychology of Money. Timeless Lessons on Wealth, Greed and Happiness, Harriman House Ltd., 2020